◎ 李问渠

　　牛顿成了笨蛋

　　◎ 李问渠

　　有一天，一个人去文物市场闲逛。一个商人向他推销一枚金黄色的钱币，商人说那是金币，要卖100元。这个人一眼就看出来那是黄铜，最多值1元。

　　于是这个人对商人说：“1元的东西，我肯定不会花100元买，但是我愿意花5元买。”商人看他识货，不好再捉弄人，最后以5元成交。

　　这个人的朋友知道了这件事，对他说：“你真傻，明知道是1元钱的东西，你花5元买下来不是傻吗？”这个人说：“是的，我很傻，但是我知道有人比我更傻。我花5元买来的东西很快就会有更傻的人以10元买走。”

　　过了几天，这个人把这枚“金币”以20元的价格卖了出去，净赚15元。

　　这个人的理论是：自己买贵了无所谓，只要找到一个比自己更傻的人就成功了。如同今天的房市和股市，如果是做头傻那是成功的，做二傻也行，只是别成为最后的接棒者。这正是“博傻理论”的精确诠释。由此可见，这个人至少是个理性的博傻者，所以才能赢。

　　许多人在高价位买进股票，等行情上涨到有利可图时迅速卖出，这种操作策略通常被市场称之为“傻瓜赢傻瓜”，只能在股市处于上升的行情中适用。

　　从理论上讲，博傻也有其合理的一面，因为该策略的依据是高价之上还有高价，低价之下还有低价。其游戏规则就像接力棒，只要不是最后一棒，都有利可图。做多者有利润可赚，做空者减少损失，只有接到最后一棒者倒霉。

　　人们之所以完全不管某个东西的真实价值而愿意花高价购买，是因为他们预期总有一个人会花更高的价格从他们那儿把东西买走。比如你不知道某支股票的真实价值，但为什么你会花20元去买一股呢？因为你预期当你抛出时会有人花更高的价钱来买它。

　　再比如说艺术品投资，你之所以完全不管某件艺术品的真实价值，也愿意花高价买下，是因为你预期会有其他人愿意花更高的价格从你手中买走它。在这种情况下，投资成功的关键就在于能否准确判断究竟有没有比自己更傻的人出现。只要你不是最傻，就仅仅是赚多赚少的问题。如果再也找不到愿意出更高价格的人从你手中买走这件艺术品的话，那你就是冤大头了。

　　当然，肯定会有人成为最后的接棒者。在1720年，英国股票投机狂潮中就有这样一个插曲：一个无名氏创建了一家莫须有的公司。自始至终，没有人知道这是一家什么样的公司，但认购公司股份时有近千名投资者争先恐后，差点把大门给挤破。其实没有多少人相信公司会真正获利丰厚，而是预期会有更大的笨蛋出现，自己能赚钱。饶有意味的是，牛顿也参与了这场投机，并且最终成了“最大的笨蛋”。因此，他感叹道：“我能计算出天体运行，但对于人们的疯狂，我实在难以预料。”

　　

　　（摘自《超给力的经济学》中国纺织出版社图/刘哲）